JPMorgan: Притоки в крипту упали в 3 раза — $11 млрд в первом квартале против $33 млрд год назад

JPMorgan оценивает притоки через: крипто-фонды, фьючерсы CME, венчурные инвестиции и корпоративные покупки BTC. Аналитики банка внимательно отслеживают динамику этих потоков, рассматривая их как ключевые индикаторы настроений на рынке и общего интереса к криптовалютам. Отслеживание включает в себя как прямые инвестиции в криптовалюты и связанные с ними продукты, так и косвенные, например, через фьючерсные контракты на Чикагской товарной бирже (CME). Венчурные инвестиции в крипто-стартапы и приобретение биткоинов корпоративными казначействами также учитываются как важные источники притока капитала.

График показывает притоки капитала по годам:

• 2025: рекордные ~$130 млрд – этот год стал пиком интереса к криптовалютам, во многом благодаря бычьему рынку и растущему институциональному интересу. Активному притоку капитала способствовали как розничные, так и институциональные инвесторы, а также растущее принятие криптовалют в качестве платежного средства и актива для диверсификации портфеля.
• 2026 (прогноз на основе первого квартала): ~$44 млрд – прогноз на текущий год предполагает значительное снижение притока капитала по сравнению с предыдущим годом. Это отражает более осторожный подход инвесторов, коррекцию рынка после бурного роста и общую неопределенность, связанную с регулированием криптовалют.
• Q1 2026: ~$11 млрд (в 3 раза меньше Q1 2025) – данные за первый квартал 2026 года подтверждают тенденцию к снижению. Снижение в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года указывает на значительное охлаждение рынка. Это может быть связано с различными факторами, включая ужесточение монетарной политики, снижение аппетита к риску и, возможно, разочарование в некоторых криптовалютных проектах.

Кто покупал в первом квартале 2026:

• Основной приток: Strategy и венчурные фонды – Strategy, вероятно, подразумевает стратегии, связанные с инвестированием в криптовалютные активы через публичные компании или ETF. Венчурные фонды продолжают инвестировать в крипто-стартапы, видя долгосрочный потенциал в технологии блокчейн, несмотря на текущую волатильность рынка. Примером может служить инвестирование в проекты, разрабатывающие решения для масштабирования блокчейна, децентрализованные финансы (DeFi) или инфраструктуру Web3.
• Розница и институционалы: слабые или отрицательные потоки – розничные инвесторы, как правило, более чувствительны к рыночным колебаниям и могут сокращать свои позиции в условиях неопределенности. Институциональные инвесторы, такие как хедж-фонды и пенсионные фонды, также могут проявлять осторожность, ожидая более четких сигналов от рынка и регулирующих органов.
• Bitcoin ETF и Ethereum ETF: оттоки (особенно в январе) – оттоки из ETF могут свидетельствовать о фиксации прибыли инвесторами или о перераспределении средств в другие активы. Особенно заметные оттоки в январе могли быть связаны с коррекцией рынка после достижения новых максимумов или с опасениями по поводу ужесточения регулирования.
• Майнеры: стали чистыми продавцами – майнеры, генерирующие новые биткоины, обычно продают часть своих добытых монет для покрытия операционных расходов. Если майнеры становятся чистыми продавцами, это может оказывать давление на цены, особенно если предложение превышает спрос. Это может быть связано с ростом стоимости электроэнергии, сокращением вознаграждений за добычу или общим снижением прибыльности майнинга.

Strategy продолжает покупать через выпуск акций, пока другие корпоративные казначейства остаются в обороне. Майнеры продают из-за ужесточения финансирования, а не массовой капитуляции. Акции, выпускаемые Strategy, могут использоваться для покупки биткоинов, что косвенно увеличивает спрос на криптовалюту. Корпоративные казначейства, в свою очередь, могут занимать выжидательную позицию, оценивая риски и возможности. Продажи майнеров, обусловленные необходимостью финансирования, не обязательно свидетельствуют о панике на рынке, но могут указывать на снижение прибыльности их деятельности.

Вывод JPMorgan: основные деньги в первом квартале пришли от Strategy и венчурных фондов, а не от инвесторов. Это подчеркивает роль стратегических инвесторов и венчурных фондов в поддержании интереса к криптовалютам, в то время как розничные и институциональные инвесторы проявляют осторожность. Это также может указывать на изменение структуры рынка, где более важную роль играют долгосрочные стратегические игроки, а не краткосрочные спекулянты. JPMorgan отмечает, что такие данные требуют дальнейшего анализа, чтобы понять долгосрочные тенденции и влияние на криптовалютный рынок.

🔥 Бесплатный курс по заработку в крипте