Рэй Далио: мир входит в фазу, где рушатся сразу три порядка

Рэй Далио — основатель Bridgewater Associates (крупнейший в мире хедж-фонд, $100+ млрд под управлением). Известен книгой «Принципы» и исследованием исторических циклов подъема и падения империй. Его взгляды, основанные на глубоком анализе исторических данных, часто служат ориентиром для инвесторов и аналитиков. Далио регулярно делится своими прогнозами, опираясь на многолетний опыт и понимание макроэкономических тенденций. Его исследования охватывают широкий спектр вопросов, от финансовых рынков до геополитики, что позволяет ему формировать комплексное видение текущей ситуации в мире.

Ключевые тезисы из свежего интервью

Смена мирового порядка:

• Одновременно ломаются три порядка: денежный, внутренний политический и геополитический. Это означает, что существующие структуры и механизмы, которые определяли функционирование мира на протяжении десятилетий, подвергаются серьезному испытанию. Переходный период, как правило, характеризуется высокой волатильностью и неопределенностью.
• Это не аномалия, а повторяющийся исторический процесс. Далио подчеркивает цикличность истории, указывая на то, что подобные периоды трансформации уже происходили в прошлом. Изучение исторических прецедентов позволяет лучше понять текущую ситуацию и подготовиться к возможным сценариям развития событий.
• США на стадии 5 из 6. Стадия 6 — полное разрушение системы. Далио разделяет циклы развития империй на шесть стадий, где пятая стадия характеризуется внутренними конфликтами, ростом долга и снижением экономической мощи. Шестая стадия – это, по сути, крах существующей системы и переход к новому миропорядку.

Денежная система:

• Любая фиатная система накапливает долг, в какой-то момент его обслуживание вытесняет экономический рост. Этот процесс неизбежен, поскольку государства склонны к наращиванию долга, особенно в периоды кризисов или экономических спадов. Обслуживание долга отвлекает ресурсы от инвестиций в экономику, что замедляет рост и увеличивает риски.
• Государства выбирают между дефолтами и печатью денег. Исторически почти всегда выбирают печать. Печать денег, или монетизация долга, позволяет избежать дефолта, но приводит к инфляции и снижению покупательной способности. Это краткосрочное решение с долгосрочными негативными последствиями.
• Спрос на долг США снижается из-за избытка долга и геополитических рисков. Санкции подрывают доверие к доллару. Рост государственного долга США, в сочетании с геополитической напряженностью и применением санкций, снижает привлекательность американских облигаций для иностранных инвесторов. Это может привести к росту процентных ставок и дальнейшему ухудшению экономической ситуации. Примером может служить снижение доли доллара в резервах центральных банков, о чем свидетельствуют данные МВФ.

Золото и защитные активы:

• Золото — актив, который не является чьим-то обязательством. В отличие от фиатных валют, золото не подвержено влиянию инфляции и не зависит от решений центральных банков. Оно служит надежным средством сохранения капитала в периоды экономической нестабильности.
• Центробанки наращивают золото как защиту от фиатных рисков. Политика диверсификации резервов центральных банков, направленная на снижение зависимости от доллара, включает в себя покупку золота. Это свидетельствует о растущем недоверии к фиатным валютам и стремлении защитить свои активы от возможных рисков.
• Рост золота — не спекуляция, а отражение снижения доверия к деньгам. Повышение цены на золото является следствием снижения доверия к фиатным валютам и поиска безопасных гаваней для капитала. Это подтверждается увеличением спроса на золото со стороны инвесторов и центральных банков.

CBDC и контроль:

• Цифровые валюты ЦБ полностью лишены приватности. Государство получает полный контроль над всеми транзакциями, что позволяет ему отслеживать и контролировать финансовую деятельность граждан.
• Государство получает инструмент тотального контроля над деньгами. Введение CBDC предоставляет государству беспрецедентные возможности для мониторинга и управления финансовыми потоками, что может привести к ограничению свободы и усилению государственного контроля.
• Поэтому CBDC вряд ли станут глобальным средством сбережения. Опасения по поводу приватности и контроля, скорее всего, ограничат распространение CBDC в качестве основного инструмента сбережения.

Для крипты это контекст: снижение доверия к фиату, поиск альтернатив доллару, опасения по поводу CBDC — все это играет в пользу децентрализованных активов вроде Биткоина. Рост популярности криптовалют обусловлен как раз этими факторами: стремлением к финансовой независимости, поиском альтернативных средств сбережения и защитой от государственного контроля. Биткоин, как децентрализованный актив, предлагает альтернативу традиционной финансовой системе и предоставляет пользователям больше контроля над своими средствами.