Смерть альткоинов: деривативы против спота

Аналитик Вилли Ву считает, что рынок альтов сломался из-за стратегий хеджирования фондов. Покупая заблокированные активы со скидкой, институционалы фиксируют доход через шорт-позиции на фьючерсах.

Это убивает любой органический рост, так как давление на цену создается еще до того, как токены попадут в рынок. В этой цепочке розничный инвестор — лишь инструмент для фиксации чужой прибыли.

Смерть альткоинов: деривативы против спота

Аналитик Вилли Ву считает, что рынок альтов сломался из-за стратегий хеджирования фондов. Покупая заблокированные активы со скидкой, институционалы фиксируют доход через шорт-позиции на фьючерсах. Это убивает любой органический рост, так как давление на цену создается еще до того, как токены попадут в рынок. В этой цепочке розничный инвестор — лишь инструмент для фиксации чужой прибыли.

Рассмотрим подробнее механизм этой "смерти". Фонды, часто имеющие доступ к ранним раундам финансирования или просто обладающие значительными объемами капитала, приобретают токены альткоинов по ценам, существенно ниже рыночных. Это может быть связано с условиями блокировки: токены не сразу доступны для продажи, а разблокируются постепенно, в течение определенного периода. Однако, именно эти условия позволяют фондам применять хитрые стратегии.

Получив токены, фонд не заинтересован в росте цены на спотовом рынке. Вместо этого, он открывает шорт-позицию на фьючерсах, то есть делает ставку на падение цены. Это делается для хеджирования рисков. Например, если фонд купил токены за $0.10, а их рыночная цена составляет $1, он может продать фьючерсный контракт на эти токены по текущей цене, зафиксировав прибыль. Даже если цена токена упадет, прибыль от шорт-позиции компенсирует потери от падения спотовой цены.

Таким образом, фонд получает гарантированную прибыль, независимо от движения цены на спотовом рынке. Вся стратегия направлена на то, чтобы цена токена не росла, а, скорее, снижалась или оставалась стабильной. Давление на цену создается искусственно, еще до того, как токены начнут поступать в свободную продажу. Это достигается путем массированной продажи фьючерсных контрактов, что создает негативный настрой на рынке и отпугивает розничных инвесторов.

Розничные инвесторы, видя падение цены или стагнацию, часто принимают решения, основанные на эмоциях, и начинают продавать свои токены, усугубляя ситуацию. Фонды, в свою очередь, могут выкупать эти токены по более низким ценам, еще больше увеличивая свою прибыль. Таким образом, розничный инвестор оказывается в ловушке, выступая лишь источником ликвидности для институциональных игроков, которые используют его для фиксации своей прибыли.

Примером может служить ситуация с некоторыми новыми токенами, которые сразу после листинга на биржах начинали стремительно падать в цене, несмотря на кажущийся интерес к проекту. Это может быть результатом именно такой стратегии хеджирования. Фонды, закупившие токены на ранних этапах, открывали шорт-позиции, что приводило к падению цены и, как следствие, к убыткам для розничных инвесторов.

В долгосрочной перспективе, такая практика может привести к стагнации рынка альткоинов, так как она убивает мотивацию для органического роста и инноваций. Если проекты не могут рассчитывать на справедливую оценку своих токенов на рынке, они могут потерять стимул к развитию, что в конечном итоге негативно скажется на всей криптовалютной индустрии.