🕯 Wintermute: Тяжелые времена для крипторынка

Wintermute — один из крупнейших криптомаркетмейкеров в мире, обеспечивает ликвидность на крупных биржах. Компания, известная своим опытом в области алгоритмической торговли и управления рисками, сейчас, вероятно, испытывает серьезное давление, наблюдая за текущей турбулентностью на рынке. Их роль, заключающаяся в поддержании стабильности цен и обеспечении возможности быстрого исполнения ордеров, становится особенно важной в условиях высокой волатильности, но и более рискованной.

Что произошло:

• Биткоин упал ниже $80k впервые с апреля 2025 (в моменте до $60k). Весь рост после победы Трампа на выборах в ноябре 2024 стерт. Это значительное падение, которое указывает на потерю доверия инвесторов и масштабную распродажу. Падение ниже $60k может спровоцировать панику и дальнейшее снижение, особенно если не будет найдено быстрое решение для стабилизации рынка.
• BTC просел на 50% за четыре месяца (с $126k в октябре) — рекордное снижение с 2022 года. Такое резкое падение является серьезным ударом для инвесторов, которые рассчитывали на рост. Снижение с $126k до текущих значений означает значительные убытки для многих, включая розничных инвесторов и крупные институциональные фонды.

Три триггера одновременно:

• Назначение Уорша главой ФРС (30 января). Решение о назначении Уорша, известного своими «ястребиными» взглядами на монетарную политику, вызвало опасения по поводу повышения процентных ставок и усиления регулирования криптовалют. Это, в свою очередь, привело к снижению аппетита к риску на рынке.
• Слабые отчеты крупных техов (Microsoft сразу -10%). Неожиданно слабые финансовые результаты технологических гигантов, таких как Microsoft, сигнализировали о замедлении роста экономики и снижении инвестиций в технологический сектор, что также негативно сказалось на рынке криптовалют. Инвесторы часто рассматривают крипту как рисковый актив, который первым страдает в условиях неопределенности.
• Обвал драгметаллов (серебро потеряло 40% за три дня). Одновременное падение цен на драгоценные металлы, особенно серебро, указывает на общее снижение спроса на рисковые активы, включая криптовалюты. Инвесторы предпочитают переводить капитал в более безопасные активы, такие как облигации или доллар США, в периоды неопределенности.

Кто продавал:

• Основные продавцы — американцы. Coinbase Premium в минусе с декабря (постоянное давление со стороны США). Отрицательная Coinbase Premium свидетельствует о том, что американские инвесторы активно продают биткоин, возможно, из-за ужесточения регулирования и опасений по поводу налогообложения криптовалют.
• Спотовые Bitcoin ETF потеряли $6.2 млрд с ноября — самая длинная серия оттоков с момента запуска. Отток средств из спотовых Bitcoin ETF указывает на снижение интереса институциональных инвесторов к биткоину. Это может быть связано с опасениями по поводу волатильности, регулирования или просто с перераспределением портфелей.
• Институционалы, которые раньше толкали рынок, исчезли. IBIT стал одновременно крупнейшим держателем BTC и крупнейшим источником продаж. Странная динамика, когда крупнейший держатель также является крупнейшим продавцом, может указывать на тактику хеджирования или стратегическое управление рисками, но в любом случае это создает дополнительное давление на цену.

AI высасывает весь капитал:

• График Биткоина почти один в один повторяет технологические компании из S&P 500 (прикрепленное изображение). Корреляция между ценой биткоина и акциями технологических компаний из S&P 500 указывает на то, что оба актива зависят от одних и тех же факторов, таких как настроения инвесторов, макроэкономические данные и инновации.
• Если убрать AI-компании из Nasdaq, отставание крипты почти исчезает. Это означает, что именно бум искусственного интеллекта перетягивает на себя капитал, который мог бы быть направлен в криптовалюты. Инвесторы, очарованные перспективами AI, предпочитают вкладывать средства в акции технологических компаний, вместо того, чтобы инвестировать в крипту.
• Пока AI не начнет сдуваться, крипте будет сложно расти. Слабая отчетность Microsoft запустила этот процесс, но недостаточно. Необходим более значительный спад в секторе AI, чтобы капитал начал перетекать обратно в криптовалюты, что, вероятно, потребует корректировки ожиданий инвесторов и снижения оценки технологических компаний.

Что дальше:

• Компании с BTC на балансе сидят с нереализованными убытками $25 млрд. Биткоин торгуется ниже средней цены их покупки. Большое количество нереализованных убытков у компаний, владеющих биткоином, может усилить давление на рынок, так как они могут быть вынуждены продавать свои активы для покрытия убытков или поддержания ликвидности.
• Без возврата реального спроса ожидается боковик с повышенной волатильностью. Отсутствие новых покупателей и слабость институционального спроса предполагает, что рынок, скорее всего, войдет в фазу консолидации с высокой волатильностью. Это означает, что цена биткоина будет колебаться в определенном диапазоне, подверженном резким скачкам в обе стороны. Инвесторам следует быть готовыми к неопределенности и тщательно управлять рисками.

🔥 Бесплатный курс по заработку в крипте