Три снижения ставки в этом году?

Судя по голосованию на Polymarket, большинство верит, что ФРС действительно сможет снизить ставку в этом году суммарно на 75 базисных пунктов (б.п.). Это означает, что участники рынка ожидают, что регулятор предпримет три шага по снижению ключевой процентной ставки, каждый на 25 б.п. Такие ожидания подпитываются текущей экономической ситуацией, которая, по мнению многих, требует стимулирующих мер для поддержания роста. Инвесторы внимательно следят за любыми намеками со стороны представителей ФРС, анализируя их заявления и индикаторы, которые могут свидетельствовать о грядущих изменениях монетарной политики.

Однако стоит учитывать, что для этого ФРС должна снизить ставку сразу на 50 б.п. на одном из двух заседаний, запланированных до конца года: либо на сегодняшнем, либо 10 декабря. Это является ключевым моментом, поскольку такое резкое снижение ставки не является типичным для ФРС и требует веских оснований. Обычно регулятор предпочитает более плавные и постепенные корректировки, чтобы избежать излишней волатильности на рынках и не создавать необоснованных ожиданий. Снижение на 50 б.п. за одно заседание было бы явным сигналом о серьезных опасениях ФРС относительно состояния экономики или о стремлении активно стимулировать ее рост.

Вообще, с учетом шатдауна, Пауэлл может переиграть всех и не снижать ставку сегодня, зато снизить ее сразу на 50 б.п. на следующем заседании. Шатдаун, то есть приостановка работы правительства из-за отсутствия бюджета, создает дополнительную неопределенность для экономики. Это может привести к замедлению темпов роста, снижению потребительских расходов и инвестиционной активности. В такой ситуации ФРС может решить подождать, чтобы оценить полный эффект шатдауна на экономику, прежде чем принимать решение о снижении ставки. Если же последствия шатдауна окажутся более существенными, чем ожидалось, Пауэлл действительно может принять решение о более агрессивном снижении ставки на декабрьском заседании, чтобы компенсировать негативное воздействие и поддержать экономическую активность. Такой ход событий, безусловно, станет сюрпризом для многих и может вызвать значительные колебания на финансовых рынках, поскольку он будет свидетельствовать о крайней обеспокоенности ФРС текущим положением дел.

Текущая инфляция находится вблизи целевого уровня в 2%, что, с одной стороны, дает ФРС определенную свободу действий. Однако, с другой стороны, замедление глобальной экономики, торговые войны и неопределенность, связанная с Brexit, могут оказать давление на американскую экономику. В таких условиях, даже если инфляция не является главной проблемой, снижение ставки может быть использовано как превентивная мера для поддержания экономического роста и предотвращения возможной рецессии. Важно также отметить, что решения ФРС часто зависят от поступающих макроэкономических данных. Например, данные по рынку труда, розничным продажам, промышленному производству и индексу потребительских цен внимательно изучаются для принятия решений. Если эти данные будут демонстрировать признаки слабости, вероятность снижения ставки увеличится.

Какие данные по ставке ждете вы?