ФИНАНСОВЫЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЬ Все о финансах и заработке
Распродавая часть накопленной нефти вместо импорта во время перебоев, Пекин уменьшает конкуренцию за дефицитные баррели и одновременно сдерживает собственную инфляцию, издержки промышленности и риск остановок производства
Источник изображения: CNBC
Китай годами накапливал сырую нефть, а после начала войны на Ближнем Востоке в конце февраля резко сократил закупки. Это помогло миру избежать более глубокого энергетического кризиса. Но экономисты предупреждают: этот буфер может не выдержать, если Пекин начнет восстанавливать импорт в полном объеме.
«Китай в какой-то мере спас положение и помог миру избежать „сценария судного дня“, когда перекрытие Ормузского пролива отрезало 20% мировых поставок энергоносителей», — заявил в четверг на конференции в Сингапуре главный глобальный экономист S&P Global Ratings Пол Грюнвальд.
Крупнейший покупатель нефти в мире после начала войны резко сократил импорт и начал расходовать резервы. Так Пекин сдержал рост мировых цен на нефть и защитил китайскую экономику.
По оценкам Управления энергетической информации США, к декабрю 2025 года стратегические запасы сырой нефти в Китае вместе с коммерческими резервами достигали 1,4 млрд баррелей. Для сравнения, в США они составляли 825 млн баррелей. В мае и июне импорт сырой нефти в КНР впервые с 2016 года опустился ниже 8 млн баррелей в сутки.
Аналитики переоценили нефтяной шок
Сразу после начала конфликта нефтяные аналитики ждали скачка цен до $150-200 за баррель из-за внезапного перебоя в поставках. «Мы ошиблись не только в масштабах, иногда мы ошибались и в направлении», — признал Грюнвальд.
Brent снижалась примерно до $80 за баррель, прежде чем в последние дни снова пошла вверх и в среду пересекла отметку 100 долларов. Рост ускорился после возобновления боевых действий между Ираном и США в Персидском заливе. Однако, по словам Грюнвальда, такой уровень цен все еще остается «приемлемым» для мировой экономики.
При этом китайский буфер не бесконечен. Рынок уже видит признаки того, что Пекин постепенно возвращается к закупкам сырой нефти. По официальным торговым данным, в июле импорт в КНР вырос на 22% к предыдущему месяцу, а в августе — еще на 6,2%. Но поставки все еще значительно уступают прошлогоднему уровню.
Директор департамента стран Азиатско-Тихоокеанского региона Международного валютного фонда Кришна Шринивасан отметил: если Китай вернет импорт к довоенным темпам, высокие цены на нефть сильнее ударят по глобальному росту, чем предполагают текущие оценки.
Пекин заранее создал запас прочности
Пекин готовился именно к такому сценарию и создавал избыточные резервы, которые позволили сократить потребление импортной нефти без ущерба для экономики, считает исполнительный президент и старший научный сотрудник CF40 Institute Кай Гуо. По его словам, кризис оправдал многолетние государственные инвестиции в запасы и чистую энергетику, сделанные на случай разрыва глобальных нефтяных цепочек.
Директор по Китаю в Eurasia Group Дэн Ван оценивает национальные резервы КНР примерно в четыре месяца потребления сырой нефти. Кроме того, новый закон об энергетике, принятый в прошлом году, обязывает крупные нефтяные компании хранить дополнительные резервы сверх обычных коммерческих запасов. «Экономика, по сути, защищена от этого нефтяного кризиса», — сказала она в четверг.
Уголь смягчил удар: по оценке Ван, он по-прежнему дает около 53% энергобаланса Китая. Благодаря этому экономика смогла заменить часть нефти в период резкого скачка цен.
По словам Ван, «эта специфическая китайская модель» не сработала бы так эффективно в обычной экономике из-за нерационально больших инвестиций. Но «когда происходит нечто подобное, с высокой неопределенностью, особенно в Евразии, она работает». Ван ожидает, что противостояние в Персидском заливе продлится как минимум год, а нефть до конца 2027 года будет торговаться в диапазоне 85-100 долларов за баррель.
Экономист Goldman Sachs Даан Струйвен в недавней аналитической записке предупредил, что цены все еще могут подняться до 120 долларов за баррель. Война идет уже седьмой месяц и продолжает нарушать морскую логистику.
Подготовлено Profinance.ru по материалам CNBC
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Согласно исследованию компании Sinopec, спрос на нефть в Китае в 2026 году сократится на 8,9%
