Артур Хейс: Проблемы Японии заставят ФРС печатать доллары — хорошо для крипты

(хоть что-то позитивное на этом рынке)

Артур Хейс — основатель криптобиржи BitMEX, известный трейдер и аналитик макроэкономики.

• Иена снижается одновременно с ростом доходностей японских гособлигаций (JGB). Это признак того, что власти теряют контроль над рынком госдолга
• Почему это опасно: ослабление иены разгоняет инфляцию, высокие доходности делают обслуживание долга неподъемным. Банк Японии, крупнейший держатель JGB, получает гигантские убытки

Японская экономика уже давно борется с дефляцией, но ослабление иены может спровоцировать импортированную инфляцию, увеличивая цены на импортные товары и сырье. Высокие доходности по JGB усугубляют ситуацию, поскольку Япония имеет один из самых высоких уровней государственного долга в мире, превышающий 250% ВВП. Увеличение стоимости обслуживания этого долга может привести к финансовому кризису. Банк Японии, проводя политику контроля кривой доходности, сталкивается с растущими убытками по своим облигациям, что подрывает его способность контролировать инфляцию и поддерживать стабильность финансовой системы. Эти убытки возникают из-за разницы между стоимостью облигаций, купленных по более высоким ценам, и их текущей рыночной стоимостью.

• Проблема для США: Япония — один из крупнейших держателей американских гособлигаций. Если доходности JGB растут, японские инвесторы продают американский долг и возвращают деньги домой

Японские инвесторы, стремясь вернуть капитал в страну из-за роста доходности JGB и ослабления иены, вынуждены продавать американские облигации. Это приводит к увеличению предложения американских облигаций на рынке, что, в свою очередь, ведет к снижению их стоимости и росту доходности. Такой отток капитала может оказать негативное влияние на экономику США, увеличивая стоимость заимствований и потенциально замедляя экономический рост. Кроме того, это может привести к ослаблению доллара по отношению к другим валютам. Для понимания масштаба: Япония является одним из крупнейших иностранных держателей государственного долга США.

• Хейс считает, что ФРС тайно вмешивается: печатает доллары, покупает иены, приобретает японские облигации. Формально это не печатный станок, но по факту — рост баланса ФРС

Хейс предполагает, что Федеральная резервная система (ФРС) США может тайно вмешиваться в ситуацию, используя различные методы для стабилизации ситуации. Эти методы включают в себя покупку иены для поддержания ее курса, а также, возможно, приобретение японских государственных облигаций через посредников. Хотя эти действия могут не быть прямым печатанием денег, они приводят к увеличению баланса ФРС, что, по сути, увеличивает денежную массу в обращении. ФРС может использовать различные инструменты, такие как валютные свопы или операции обратного РЕПО, для реализации этой стратегии, маскируя свои действия. Цель – предотвратить обвал рынка облигаций и поддержать глобальную финансовую стабильность.

• Признаки вмешательства: Банк Японии не поднял ставку (хотя должен был), ФРС начала публично проверять котировки у дилеров

Нежелание Банка Японии повышать процентные ставки, несмотря на растущую инфляцию и ослабление иены, может указывать на давление со стороны глобальных финансовых игроков, включая ФРС. Кроме того, публичные запросы ФРС к дилерам на предмет котировок, особенно в периоды турбулентности на рынках, могут быть признаком активного вмешательства в рынок. Эти действия, по мнению Хейса, указывают на скоординированные усилия по поддержанию стабильности, даже если это требует скрытых операций и увеличения денежной массы. Это создает условия для роста цен на активы, включая криптовалюты.

Рост баланса ФРС означает больше денег в системе. Это ликвидность, которая толкает цены активов вверх. Биткоин и качественные альткоины выигрывают от роста ликвидности, хотя и не мгновенно. По сути, попытка спасти Японию может случайно разогнать крипторынок.

Увеличение денежной массы, вызванное вмешательством ФРС, приводит к снижению стоимости доллара и стимулирует инфляцию. Инвесторы, ища защиты от обесценивания фиатных валют, направляют капитал в альтернативные активы, такие как биткоин и другие криптовалюты. Хотя эффект от увеличения ликвидности не всегда мгновенный, исторически криптовалюты демонстрировали рост в периоды количественного смягчения и расширения денежной массы. Поэтому, несмотря на риски, связанные с вмешательством в экономику и возможные негативные последствия для мировой экономики, Артур Хейс видит в этом потенциальную возможность для роста крипторынка. Это создает благоприятную среду для долгосрочных инвесторов и трейдеров, стремящихся извлечь выгоду из изменения макроэкономических условий.

🔥 Бесплатный курс по заработку в крипте