Доходность облигаций Японии достигла 3%: последствия для крипторынка

Доходность облигаций Японии впервые с 1996 года достигла 3%

• Доходность 10-летних гособлигаций Японии впервые за почти 30 лет достигла 3%, еще несколько лет назад показатель держался около нуля
• Рост произошел на фоне давления министра финансов США Бессента, который на встрече G20 публично призвал Японию ускорить повышение ставки ради укрепления иены
• Вся кривая доходности выросла одновременно, от коротких облигаций до 40-летних

Для крипты это значит:

• Рост доходностей делает менее выгодными сделки carry trade, когда инвесторы занимают дешевые иены и вкладывают их в рисковые активы вроде крипты
• Если иена начнет резко укрепляться, участникам рынка придется закрывать такие сделки и продавать рисковые активы, чтобы вернуть кредиты в йенах
• Японские инвесторы могут начать возвращать капитал из США, что поднимет доходности американских трежерис и ужесточит финансовые условия в целом

Трейдинг чат с торговыми идеями и обучением

Доходность облигаций Японии впервые с 1996 года достигла 3%

• Доходность 10-летних гособлигаций Японии впервые за почти 30 лет достигла 3%, еще несколько лет назад показатель держался около нуля
• Рост произошел на фоне давления министра финансов США Бессента, который на встрече G20 публично призвал Японию ускорить повышение ставки ради укрепления иены
• Вся кривая доходности выросла одновременно, от коротких облигаций до 40-летних

Для крипты это значит:

• Рост доходностей делает менее выгодными сделки carry trade, когда инвесторы занимают дешевые иены и вкладывают их в рисковые активы вроде крипты
• Если иена начнет резко укрепляться, участникам рынка придется закрывать такие сделки и продавать рисковые активы, чтобы вернуть кредиты в йенах
• Японские инвесторы могут начать возвращать капитал из США, что поднимет доходности американских трежерис и ужесточит финансовые условия в целом

На практике это создает дополнительное давление прежде всего на биткоин и альткоины, которые сильнее реагируют на изменения глобальной ликвидности. При росте стоимости фондирования инвесторы становятся осторожнее, сокращают кредитное плечо и переводят часть капитала в менее волатильные инструменты.

Однако это не означает, что крипторынок обязательно начнет падать сразу. Многое будет зависеть от темпов дальнейшего роста доходностей, решений Банка Японии и реакции курса USD/JPY. Если движение окажется плавным, рынки смогут адаптироваться. Резкий скачок доходностей и укрепление иены, напротив, могут спровоцировать волну принудительных закрытий позиций.

В ближайшее время стоит следить за:

• доходностью 10-летних облигаций Японии и динамикой всей кривой;
• решениями Банка Японии по ставке и комментариями его представителей;
• курсом иены и объемом открытых позиций с кредитным плечом;
• доходностью американских трежерис и индексом доллара;
• притоками и оттоками средств из криптовалютных фондов.

Главный риск для крипты — не сам уровень японских ставок, а скорость изменения ожиданий инвесторов. Чем быстрее рынок будет переоценивать стоимость денег, тем выше вероятность резкой распродажи рисковых активов.

Трейдинг чат с торговыми идеями и обучением