ФИНАНСОВЫЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЬ Все о финансах и заработке
Сделка Кена Гриффина с Situational Awareness вызвала рост акций ИИ-компаний, вызвав неопределенность среди трейдеров. Ликвидация инвестиций Situational Awareness способствовала давлению на рынок в июле, приводя к волнам продаж. Восстановление рынка за последние два дня стало кульминацией месяца, когда индекс полупроводниковых компаний Филадельфии упал более чем на 20 %, что является худшим показателем со времен мирового финансового кризиса.
Сделка миллиардера Кена Гриффина с испытывающим финансовые трудности хедж-фондом Situational Awareness стала катализатором восстановительного роста акций мировых компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Это вызвало оживленные споры среди трейдеров о том, завершилось ли худшее или нас ждет еще большая волатильность на рынке.
Миллиардер Кен Гриффин. Фотограф: Аарон Шварц/Bloomberg
Южнокорейский индекс Kospi, где доминируют производители микросхем, в пятницу вырос на рекордные 18% после трех дней падения. Его тайваньский аналог поднялся на 8%, а японский Nikkei 225 — на 4%. В четверг американский индекс, отслеживающий акции крупнейших компаний полупроводниковой отрасли, показал самый значительный рост с апреля 2025 года.
Принудительная продажа Situational Awareness своих вложений в ИИ помогла объяснить непрерывное давление на рынок в июле, когда волны распродаж прокатывались по всему миру. Решение хедж-фонда Citadel, принадлежащего Гриффину, купить значительную часть оставшегося портфеля акций компании сразу ослабило опасения по поводу хаотичного закрытия позиций с непредсказуемыми последствиями.
Акции Kospi выросли на 18% благодаря возвращению оптимизма в отношении искусственного интеллекта.
«Это часть давления со стороны продавцов, которое мы наблюдаем последние несколько недель», — отметил Кэлвин Йео, управляющий фондом Merlion в Blue Edge Advisors, ссылаясь на закрытие позиций в Situational Awareness. «В Корее все розничные трейдеры распродали свои акции, и больше нет продавцов», — добавил он.
«Это не означает, что мы снова станем сильными, — подчеркнул Йео. — Просто сейчас процесс сокращения долговой нагрузки в основном завершен».
Восстановление рынка за последние два дня стало апогеем бурного июля. Индекс полупроводниковых компаний Филадельфии за месяц упал более чем на 20%, показав худшие результаты со времен мирового финансового кризиса.
Kospi завершил июль падением на 22%, что было обусловлено снижением акций SK Hynix Inc. и Samsung Electronics Co., ранее сделавших его самым прибыльным индексом в мире. Situational Awareness инвестировала в SK Hynix, чьи американские депозитарные расписки в начале июля упали ниже цены продажи. В прошлом месяце объемы маржинального кредитования в Южной Корее достигли рекордного уровня, после чего розничные трейдеры значительно сократили заимствования.
LTCM и 2008: Переосмысление ситуации
Йео не единственный, кто рассматривает распродажу как паузу, хотя некоторые инвесторы задаются вопросом, находятся ли другие фонды в таком же положении. На рынках проводятся параллели с активным использованием заемных средств до заключения соглашения 1998 года, когда Long-Term Capital Management привлекла 3,6 миллиарда долларов, что побудило Федеральную резервную систему организовать спасение из-за системных рисков для финансовых рынков.
Другие вспоминают банки и фонды, которые один за другим исчезли во время мирового финансового кризиса.
Кассон Леунг, главный инвестиционный директор по международному управлению активами в KGI, задает вопрос: «Если существует одна система ситуационной осведомленности, то сколько их на самом деле?»
Утром ему вспомнилась ситуация 2008 года, когда JPMorgan приобрел Bear Stearns, завершив эпоху Bear Stearns. Перед крахом Lehman Brothers рынок испытывал облегчение.
Стоимость активов Situational Awareness резко снизилась с 45 миллиардов долларов в начале июля до примерно 10 миллиардов. Фонду, управляемому Леопольдом Ашенбреннером, пришлось ликвидировать позиции, чтобы выполнить маржинальные требования. По словам анонимного источника, Citadel выкупила большую часть инвестиций Situational Awareness в публичные акции со скидкой.
Ульрих Урбан, руководитель отдела стратегии и исследований мультиактивов в Berenberg, считает важным вопрос: «Был ли это единственный случай чрезмерного использования заемных средств?» Если другие фонды имеют аналогичную концентрацию в сфере ИИ/вычислительных технологий/полупроводников, одна ликвидация может стать началом цепи событий, а не концом.
По данным Bloomberg Intelligence, приток средств в биржевые фонды с заемными средствами, связанные с Samsung Electronics и SK Hynix, обвинявшимися в повышении волатильности в Корее, стал отрицательным за последние две недели. Их активы под управлением снизились до 4,1 миллиарда долларов по состоянию на четверг с более чем 11 миллиардов 25 июня.
На этой неделе правительство Кореи обещало принять дополнительные меры для стабилизации рынка, ограничив участие розничных инвесторов в биржевых фондах с кредитным плечом.
Джошуа Крэбб, руководитель отдела акций Азиатско-Тихоокеанского региона в Robeco, отмечает: «Мы наблюдали масштабное сокращение инвестиций с заемными средствами, которое начинало завершаться, и спасение Situational Awareness стало последним элементом в краткосрочной перспективе».
Азия выиграла, так как там уже были низкие оценки, и некоторые акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, стали очень дешевыми в Корее.
Восстановление обусловлено сочетанием факторов: сокращением позиций, снижением оценок и улучшением рыночного настроения.
Амир Анварзаде, стратег по японским акциям в Asymmetric Advisors, говорит: «Это подтверждает старый урок из истории с LTCM: „Рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем вы сохраняете ликвидность“».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Мировые фондовые рынки растут на фоне ускорения восстановления производителей микросхем
