ФИНАНСОВЫЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЬ Все о финансах и заработке
Задержка Европы с пополнением запасов природного газа в сочетании с почти рекордными ценами на дизельное топливо и другие нефтепродукты усилила давление на правительства, которые пытаются сдержать общественное недовольство и рост влияния крайне правых сил.
Источник: LSEG Datastream. Цены на газ в Нидерландах на хабе TTF.
Эта проблема особенно остро стоит в крупнейшей экономике Европы — Германии, где на прошлой неделе партия «Альтернатива для Германии» (AfD) одержала победу на выборах в одном из штатов, выдвинув в качестве программы требования мира с Москвой и восстановления контрактов на поставку дешевого российского газа.
Дальнейший рост популярности партии «Альтернатива для Германии» на выборах в земельные органы власти в эти выходные усилит давление на консервативного канцлера Фридриха Мерца, который рассматривает варианты дорогостоящих мер по снижению цен на топливо.
Согласно данным отраслевой организации Gas Infrastructure Europe, европейские газохранилища, призванные служить буфером против перебоев в поставках и ценовых колебаниях в пиковые зимние месяцы спроса, заполнены на 69%, что ниже среднего показателя в 85% для этого времени года за последние пять лет.
Германия и Нидерланды, на долю которых приходится 35% мощностей хранилищ в блоке, значительно отстают, поскольку высокие цены на энергоносители, вызванные перебоями в работе из-за войны США и Израиля против Ирана, отпугивают частные компании от закупок, а правительства — от установления национальных целевых показателей по хранению энергии.
По расчетам, война с Ираном, начавшаяся в конце февраля, быстро закончится, цены снизятся, и компании смогут пополнить запасы важнейшего для Европы вида топлива по доступным ценам, заявили аналитики.
Эта ставка выглядит всё более шаткой.
«Каждый месяц, в течение которого Европа задерживает пополнение запасов, усиливает давление на цены по мере приближения пика зимнего потребления», — заявил стратег UniCredit Джонатан Шроер.
По сравнению с энергетическим шоком, произошедшим в 2022 году, что побудило Европу отказаться от российского газа и ввести политику в отношении целевых показателей хранения газа на пиковый зимний отопительный сезон, нынешняя экономическая ситуация в некотором смысле менее критична.
Страны диверсифицировали свои источники энергии, а ослабление рынка труда ограничило возможности работников требовать повышения заработной платы, что помогло сдержать инфляцию.
Однако правительства по-прежнему молятся о мягкой зиме, а Европейский центральный банк на прошлой неделе повысил процентные ставки, предупреждая, что ему, возможно, придется сделать это снова, если давление на цены на энергоносители не ослабнет.
Уровни запасов газа в ЕС остаются значительно ниже недавних исторических средних показателей.
В связи с обострением конфликта на Ближнем Востоке мировые цены на нефть превысили 100 долларов за баррель, в ЕС цены на бензин на 24% выше, чем годом ранее, а на дизельное топливо — на 38%, отчасти из-за ударов по энергетической инфраструктуре России со стороны Украины. Стоимость авиационного топлива выросла более чем на 100%.
Цена на газ составляет 81 евро (93 доллара) за мегаватт-час, что на 150% выше, чем годом ранее, и превышает «негативный» прогноз ЕЦБ, при этом риски смещены в сторону более высоких показателей.
В зависимости от погоды, по прогнозам Morgan Stanley, цена может даже подняться до 100 евро/МВтч. «Полагаться на погоду для обеспечения бесперебойных поставок — рискованное предприятие», — заявили аналитики компании.
Другие аналитики заявили, что существует риск сокращения площадок для хранения и сохранения высоких цен.
«Даже в обычную холодную зиму, не говоря уже о экстремально холодной, я вижу, что запасы могут быть очень сильно истощены», — сказал Джек Шарплес из Оксфордского института энергетических исследований.
Последующая необходимость пополнения запасов в 2027 году за счет импорта может привести к еще большему напряжению на рынке сжиженного природного газа в течение нескольких месяцев после этого.
Исследование Банка Италии, опубликованное в июне, показало, что, хотя нефтяные шоки, как правило, вызывают кратковременную инфляцию, газовые шоки порождают более сильные и гораздо более устойчивые последствия, которые проникают в базовый уровень инфляции, за которым наиболее внимательно следит ЕЦБ.
Именно поэтому финансовые инвесторы считают, что ЕЦБ будет вынужден повышать процентные ставки еще три или четыре раза до уровня, который существенно ограничит экономический рост, приведет к увеличению стоимости заимствований, что снизит потребительские расходы и отпугнет инвестиции.
«Сейчас мое внимание сосредоточено не столько на ценах на нефть и топливо, сколько на ценах на газ и электроэнергию», — заявил член ЕЦБ Питер Казимир.
Экономисты говорят, что наиболее уязвимыми секторами, вероятно, окажутся авиакомпании, химическая промышленность, автомобилестроение и производство строительных материалов, в то время как энергетические компании, коммунальные предприятия и банки, скорее всего, окажутся в выигрыше, даже если повышение процентных ставок, как правило, тормозит рост кредитования.
В условиях растущего давления на правительства с целью снижения стоимости энергии Германия особенно уязвима из-за масштабов своей энергоемкой промышленности.
Другие же находятся в опасности, поскольку слабое состояние их государственных финансов ограничивает их возможности действовать.
Правящая консервативная коалиция Италии, отстающая от своих соперников в опросах общественного мнения, заявила на этой неделе, что со следующего года отменит дорожный налог для 14,5 миллиона автомобилей и мотоциклов, что обойдется более чем в 2 миллиарда евро, в дополнение к снижению акцизного налога на дизельное топливо, которое уже стоило 2,8 миллиарда евро.
Подобные меры могут успокоить непосредственное народное недовольство, но в долгосрочной перспективе приведут к увеличению долга Италии и других стран.
«Общие меры, затрагивающие всех, включая тех, кто в них не нуждается, — это ложная экономия», — заявил во вторник журналистам министр финансов Франции Ролан Лескюр. «Почему? Потому что в конце концов нам придется их финансировать».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Reuters
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Европейские газовые хранилища наполовину пусты, и дело не только в жаре
Цены на газ в Европе превысили 1000 долларов за кубометр
