ФИНАНСОВЫЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЬ Все о финансах и заработке
Многое будет зависеть от того, как отреагируют Саудовская Аравия и Россия, и решат ли они вступить в войну объемов и цен.
На фото: напечатанные на 3D-принтере нефтенасосные установки и флаг Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ). REUTERS
Выход Объединенных Арабских Эмиратов из ОПЕК широко рассматривается как ослабление влияния группы производителей и начало гонки за увеличение добычи, что в конечном счёте приведет к резкому снижению цен на нефть.
Однако война США и Израиля против Ирана настолько перевернула мировые рынки нефти, что ожидать, казалось бы, наиболее очевидного исхода, скорее всего, является ошибочным мышлением.
Вполне возможно, что решение ОАЭ выйти из Организации стран-экспортеров нефти существенно ослабит эту группу, и в конце концов объемы поставок сырой нефти из ОАЭ могут увеличиться, как только, или, возможно, если, возобновятся довоенные поставки через Ормузский пролив.
Но эти два исхода — не единственно возможные последствия, и они не так гарантированы, как может показаться.
Первый вопрос заключается в том, насколько сильно этот шаг навредит ОПЕК.
Потеря четвертого по величине производителя в группе — это удар. Важный факт заключается в том, что ОАЭ, наряду с-де-факто лидером ОПЕК Саудовской Аравией, являются двумя экспортерами, наиболее способными быстро нарастить производство.
Однако эта группа производителей, существующая уже 65 лет, и раньше переживала уход конкурентов, но при этом оставалась актуальной и продолжала оказывать влияние на предложение, а следовательно, и на цену мировой сырой нефти.
Ангола вышла из состава ОАЭ в 2024 году, Катар — в 2020 году, Эквадор — во второй раз также в 2020 году, Индонезия — в 2016 году, а Габон — в 1995 году, хотя Габон позже вновь присоединился. Можно утверждать, что ни одна из этих стран не была столь значимой, как ОАЭ, хотя Ангола и Катар все равно считаются крупными потерями.
Только смелый аналитик в энергетической отрасли осмелится поддержать мнение о том, что Саудовская Аравия, наряду с членом ОПЕК+ Россией, существенно ослабли из-за потери члена, производившего около 12% добычи ОПЕК.
Многое будет зависеть от того, как отреагируют Саудовская Аравия и Россия, и решат ли они вступить в войну объемов и цен.
Подобный шаг на самом деле не будет направлен на то, чтобы заставить ОАЭ соблюдать производственную дисциплину. Скорее, он будет направлен на вытеснение с рынка производителей с высокими издержками, причем основной целью станет добыча сланцевой нефти в США.
Хотя президент США Дональд Трамп приветствовал решение ОАЭ выйти из ОПЕК, ирония заключается в том, что если этот шаг приведет к войне объемов и цен, то именно американские энергетические компании понесут основную тяжесть последствий.
Падение розничных цен на топливо может быть выгодно Трампу и его Республиканской партии с политической точки зрения, но если это произойдет, это подчеркнет, что непостоянный американский лидер не обязательно является таким уж большим другом энергетической отрасли своей страны, как он утверждает.
Последствия могут зависеть от реакции на повторное открытие пролива.
Однако главный вопрос, касающийся шага ОАЭ, заключается в том, приведет ли это к настоящей войне объемов и цен.
До 28 февраля, когда США и Израиль атаковали Иран, а затем фактически закрыли Ормузский пролив, ОАЭ экспортировали около 3,3 миллиона баррелей нефти в сутки.
Большинство аналитиков прогнозируют, что добыча нефти в ОАЭ может довольно быстро вырасти до 4,5 млн баррелей в сутки, а в среднесрочной перспективе достичь 5,0 млн баррелей в сутки.
Это, конечно, предполагает, что Ормузский пролив будет полностью и устойчиво открыт в какой-то момент, что, учитывая нынешнюю траекторию конфликта и кажущееся отсутствие прогресса между воюющими сторонами, далеко не гарантировано.
Но даже если предположить, что потоки через пролив вернутся к довоенному уровню, по крайней мере, в отношении сырой нефти, будет ли достаточно дополнительных баррелей, которые могут поставить ОАЭ, чтобы вызвать значительную коррекцию цен?
Многое зависит не только от действий других экспортеров, но и от тактики, которую применяют импортеры.
Пытаются ли импортеры как можно быстрее восстановить истощенные запасы, опасаясь нового конфликта на Ближнем Востоке, или же они придерживаются взвешенного подхода в надежде на снижение цен?
Китай, крупнейший в мире импортер нефти, традиционно наращивает запасы в периоды низких цен и сокращает импорт, когда цены поднимаются до уровней, которые его нефтеперерабатывающие заводы считают слишком высокими.
Будет ли Китай вообще задумываться о пополнении запасов, учитывая, что он не использовал бо́льшую часть своих огромных запасов, оцениваемых как минимум в 1,2 миллиарда баррелей?
Экспорт сырой нефти из США, вероятно, сократится после полного открытия Ормузского пролива, но насколько быстро будут восстановлены запасы, пока неясно.
Также возникают вопросы о том, насколько быстро добыча на Ближнем Востоке сможет вернуться к довоенному уровню, учитывая, что месторождения были закрыты, а объекты повреждены беспилотниками и ракетами.
Проще говоря, конфликт с Ираном создал слишком много переменных, а это значит, что любые выводы о том, как выход ОАЭ из ОПЕК повлияет на группу и на общий баланс спроса и предложения, сопряжены с необычайно высокой степенью неопределенности.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Рейтер.
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Иран вновь закрыл Ормузский пролив для судоходства
США введут блокаду Ирана и Ормузского пролива
Рекордные 86 миллиардов долларов потратили CTA на покупку акций США за последние пять сессий
Goldman Sachs утверждает, что хедж-фонды используют рост американских акций для снижения рисков
