Конец AI-эйфории

Глава Palantir Алекс Карп считает, что ведущие AI-компании продают корпорациям не результат, а доступ к вычислениям. Клиенты платят за использование моделей, хотя те не гарантируют роста прибыли или производительности. Это вызывает вопросы о целесообразности таких инвестиций, поскольку компании могут не получить желаемого эффекта от внедрения AI.
Более того, компании загружают туда документы, переговоры и внутренние стратегии – то есть одновременно платят разработчику и передают ему знания о собственном бизнесе. Это может привести к утечке конфиденциальной информации и потере конкурентного преимущества. Кроме того, если AI-компании не смогут обеспечить конфиденциальность и безопасность данных, это может привести к серьезным последствиям для их клиентов.

Медведь-легенда Майкл Бьюрри делает ставку, что рынок переоценил AI-сектор. Он сравнивает нынешний перегрев полупроводников с пузырем доткомов: индекс чипмейкеров Philadelphia Semiconductor Index рекордно отклонился от 200-дневной средней – так было лишь в 2000 году. Это сравнение не случайно, поскольку оба случая характеризуются чрезмерными ожиданиями и спекуляциями на рынке.

Бьюрри сохранил медвежью ставку на сектор: перенес пут-опционы на ETF SOXX на март 2027 года и открыл шорты по NVIDIA и Tesla, а часть капитала перевел в более защитные компании. Это решение основано на его анализе рыночной ситуации и перспектив AI-сектора. Он ожидает, что в случае коррекции рынка акции AI-компаний могут сильно упасть.

ИИ как технология может оказаться революционным, но акции AI-компаний все равно могут рухнуть. В их цены уже заложен огромный рост прибыли, и если реальные результаты окажутся слабее ожиданий, рынку придется резко пересмотреть оценки сектора. Это может привести к значительным потерям для инвесторов, которые не смогли вовремя скорректировать свои ожидания.

Следующий этап AI-гонки – проверка окупаемости. Капитал будет выбирать компании, которые умеют превращать AI в реальную выручку и прибыль, поэтому SaaS-компании снова могут оказаться в центре внимания. Это означает, что компании, которые смогут эффективно использовать AI для решения реальных задач и генерации прибыли, будут иметь больше шансов на успех. В противном случае, они могут оказаться на периферии рынка, если не смогут обеспечить необходимый уровень окупаемости инвестиций.