Китай ограничивает закупки нефти на фоне цен выше $90 за баррель

Высокие цены на нефть не позволяют китайским НПЗ вернуться к рекордным объемам закупок, которые наблюдались до начала войны с Ираном. По оценкам аналитиков, импорт постепенно восстанавливается и приближается к 10 млн баррелей в сутки, однако до прошлогодних уровней ему еще далеко

Сколько сырной нефти импортирует Китай. Источник: Bloomberg

Последние месяцы за закупками Китая внимательно следит весь нефтяной рынок. В разгар кризиса крупнейший мировой импортер сократил импорт, ограничил экспорт топлива и начал расходовать накопленные запасы. Это помогло сдержать рост мировых цен, которые не достигли уровней, прогнозировавшихся в начале конфликта.

Теперь главный вопрос — вернется ли Китай к активным закупкам 2025 года. Пока аналитики считают это маловероятным.

По прогнозам Rystad Energy, Energy Aspects и FGE NexantECA, с третьего по четвертый квартал 2026 года импорт может вырасти на 1,2 млн баррелей в сутки. Этому помогут частичное восстановление поставок с Ближнего Востока и увеличение загрузки китайских НПЗ.

Но даже по самым оптимистичным оценкам в четвертом квартале Китай будет закупать около 9,9 млн баррелей в сутки — значительно меньше 12–13 млн, зафиксированных в прошлом году, когда страна активно пополняла запасы и тем самым поддерживала мировой спрос.

Дорогая нефть сдерживает закупки

Главная причина — цена. В прошлом году нефть в среднем стоила менее $70 за баррель, тогда как сейчас котировки превышают $90, что заметно снижает спрос.

Есть и другая проблема: китайским НПЗ не хватает подходящих сортов нефти. Многие заводы рассчитаны на переработку среднесернистой нефти с Ближнего Востока, однако такие поставки остаются ограниченными и дорогими.

Китайские покупатели активно ищут иракскую и саудовскую нефть, но в последнем тендере Национальной нефтяной компании Абу-Даби (ADNOC) им не досталось ни одной партии.

По словам аналитика Energy Aspects Цзянаня Суня, увеличение поставок из Бразилии и Анголы вряд ли полностью компенсирует нехватку ближневосточной нефти.

«На фоне затяжной войны и продолжающихся перебоев с поставками с Ближнего Востока высокие цены мешают Китаю активнее наращивать спрос, в том числе пополнять резервы», — отметил Сунь.

Дополнительное давление испытывают сами НПЗ. Государственное регулирование цен на топливо не позволяет им полностью переложить подорожание сырья на потребителей, поэтому заводы менее готовы покупать дорогую нефть.

Запасы позволяют Китаю не спешить с импортом

Неясно и то, вернется ли китайский спрос на нефть к прежним уровням после окончания войны. Электромобили занимают все большую долю автомобильного рынка, а альтернативные технологии постепенно распространяются и в грузовом транспорте. Это может привести к долгосрочному снижению потребления нефтепродуктов.

Пока Пекину не приходится спешить с закупками благодаря большим запасам.

По данным Kpler, с майского пика они сократились почти на 8%, но все еще составляют около 1,16 млрд баррелей, включая коммерческие и стратегические резервы. Коммерческих запасов, которые Китай активно использовал во время наиболее острой фазы кризиса, пока достаточно, чтобы НПЗ могли гибко регулировать импорт.

Дальнейшие закупки будут во многом зависеть от ситуации в Ормузском проливе. Прогнозы аналитиков, в том числе FGE NexantECA, предполагают постепенное восстановление ближневосточных поставок. Однако пока через пролив проходит лишь небольшая часть довоенных объемов нефти.

Отчетность НПЗ покажет последствия дорогой нефти

Больше информации о состоянии отрасли появится в ближайшие дни, когда крупнейшие государственные нефтяные компании Китая начнут публиковать промежуточную отчетность.

Она покажет, как нефть выше $90 за баррель повлияла на продажи топлива и доходы компаний от разведки и добычи. Первой отчитается Sinopec — публикация результатов запланирована на 23 августа.

В конечном счете масштабы закупок будут зависеть не только от цен и работы Ормузского пролива, но и от того, как Пекин будет оценивать риски для энергетической безопасности по мере затягивания конфликта в Персидском заливе.

Власти могут пересмотреть подход к управлению нефтяными запасами и минимальному уровню резервов.

«Энергетическая безопасность будет лежать в основе стратегического ответа Китая на затяжной конфликт», — отметил вице-президент по нефтяным рынкам Rystad Energy Лин Йе.

Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Китайские танкеры меняют курс из-за эскалации в Ормузском проливе

Источник