Инвестидея: Cerebras – возможно, следующая Nvidia

Cerebras Systems – AI-chip-компания, разработавшая революционную технологию Wafer Scale Engine (WSE-3). Вместо традиционных небольших GPU они создают один гигантский чип размером с целую кремниевую пластину (примерно как большая обеденная тарелка). Это дает значительное преимущество в скорости и эффективности, особенно на задачах инференса и моделей рассуждения.

История компании начинается в 2014 году, когда основатель Дайан Гэбриэлс (Diane Greene) и ее команда разработали первую версию WSE. В то время это была экспериментальная технология, но уже тогда команда понимала ее потенциал. В 2017 году Cerebras получила первую инвестицию в размере $100 млн, а в 2020 году – еще $200 млн от топ-инвесторов, включая Kleiner Perkins и Norwest Venture Partners.

Компания с выручкой чуть более $500 млн вышла на IPO три недели назад и стала одним из самых громких размещений последних лет.

• Текущая цена: $201 (↓35% от пика)
• Рыночная капитализация: $44 млрд
• Выручка 2025: $510 млн (+76% г/г)

Суть идеи:

Cerebras демонстрирует взрывной рост выручки, имея крупные контракты с OpenAI на сумму более $20 млрд и интеграцию в AWS Bedrock, получив доступ к миллионам разработчиков по всему миру. Главное конкурентное преимущество – превосходство в скорости обработки запросов (до 2,4 раза быстрее Nvidia B200 на моделях рассуждения). Это открывает сильную нишу в быстрорастущем сегменте agentic AI и real-time inference.

Еще одним ключевым фактором является умение Cerebras оптимизировать свою технологию для различных приложений. Например, они разработали специализированную версию WSE для глубокого обучения (Deep Learning), которая может обрабатывать данные в 10 раз быстрее, чем конкуренты. Это позволяет Cerebras работать с крупными клиентами, которые требуют высокочастотных вычислений.

Главный триггер на рост – выход из lock-up периода в ноябре 2026. Исторически после окончания локап часто появляется хорошая возможность зайти на просадке (примеры: Palantir, Meta, Arm)

За чем следить:

• Исполнением контрактов (особенно с OpenAI), ростом выручки и улучшением маржинальности
• Интеграцией технологии Wafer Scale Engine другими ИИ-компаниями
• Переоценкой рынком ИИ-тренда по мере выхода на IPO SpaceX, OpenAI и Anthropic

С текущих значений Cerebras может упасть еще на 20-50%, вплоть до $100 до осени, но в долгосрок это потенциальная компания на триллион капитализации.